8月13日，腾讯控股召开二季度功绩电话会。
当日公布的财报自满，腾讯Q2收入同比增长15%至1845亿元超预期，净利润同比增长17%。游戏业务刚劲复苏，原土市集游戏收入同比增长17%。
公司告白业务在AI时期推动下完结20%同比增长，解决层示意，告白业务增长主要成绩于AI时期带来的单次曝光收入升迁，以及视频号和搜索流量的增长。面前短视频告白加载率仅为中低个位数，比拟同业的10%以上水平仍有较大升迁空间。微信月活跃用户数增长3%至14.1亿，腾讯正将更多AI功能整合到微信中，并通过饱读动外交购物来完结变现。
公司成本支拨在6月季度增长逾一倍至191亿元，腾讯总裁刘炽平示意，腾讯将审慎投资以救助AI能力建筑。公司正通过AI时期升迁告白精确度和转机效用，同期在多个业务线部署AI功能。领有有余芯片用于AI侦察和模子升级。
在谈及芯片采购与成本支拨时解决层示意，在AI参预束缚增长的配景下，公司将优先进行成本支拨。对于芯片进口，极度是好意思国芯片的进口情况，面前尚未有明确的最终定论。公司正在积极恭候关系计议收尾，以制定下一步的行动决策。
在AI业务布局方面，腾讯握续鼓励元宝等原生AI应用，并在微信搜索、腾讯会议、腾讯文档等家具中集成AI功能。解决层示意，天然AI服务成本较高，但通过接受小模子和升迁效用，合座推理成本可控。企业服务收入本季度出现加速增长，主要受益于企业客户对GPU租出和API Token使用需求增多。解决层示意将不绝扩展云缱绻业务，但不会过度依赖GPU供应波动。
针对《Delta Force》等家具阐述，腾讯解决层将游戏分为买断制AAA游戏和长线运营服务型游戏两类。公司觉得中国市集仍以后者为主，《Delta Force》自上线九个月来用户数和营收握续增长，得当长青型游戏预期。
以下为电话会实录：
腾讯解决层：
咱们完结了最高的双位数收入和非国际管帐准则（IFRS）筹办利润增长。在加大对东谈主工智能（AI）参预的同期，咱们也充分受益于AI的应用。咱们的游戏在用户数和收入方面阐述细密，常青游戏如《王者荣耀》和《和平精英》正逐渐发展为平台型家具，同期加大了AI的使使劲度，新游戏如《Delta Force》也完结了窒碍。咱们的营销服务收入保握了快速增长，这成绩于咱们告白基座模子的升级，升迁了在腾讯各流量平台上的告白阐述。咱们正勇猛通过在微信内挖掘更多AI应用场景，推动原生AI应用“元宝”的使用，以及握续升级“混元”基座模子，让AI为耗尽者和企业带来更多价值。
从财务数据来看，第二季度总收入为1850亿元东谈主民币，同比增长15%。毛利润为1050亿元，同比增长22%。非国际管帐准则筹办利润为690亿元，同比增长80%；非国际管帐准则包摄于股东的净利润为630亿元，同比增长10%。如果剔除本季度及客岁同期来自联营公司的利润孝顺（客岁因关系联营公司盈利能力升迁及一次性回顾诊疗致利润较高），咱们的中枢净利润同比仍增长20%。
转到咱们的中枢服务——通讯和外交织注。微信及WeChat的统一月活跃账户同比和环比均完结增长，达到14亿。数字内容方面，腾讯音乐文娱集团沉静了其在线音乐流媒体的带领地位。游戏方面，咱们在侧重玩法的家具上如《和平精英》《Delta Force》取得进展，同期内容驱动型游戏如《剑网3》和《鸣潮》等一样阐述杰出。
云服务方面，Gartner已一语气三年将腾讯云评为全球顶尖通讯平台即服务（CPaaS）提供商之一。接下来我将业务总结交给Martin。
腾讯解决层：
2025年第二季度，咱们总收入同比增长15%。升值服务（Vas）占总收入的50%，其中外交织注细分孝顺18%，国内游戏孝顺22%，国际游戏孝顺10%。营销服务收入占比19%；金融科技与企业服务占比30%。在毛利润方面，第二季度毛利润同比增长22%，达1050亿元。值得热心的是，咱们三伟业务板块的毛利润均同比增长超20%。升值服务毛利润同比增长23%至550亿元，孝顺总毛利润的53%；营销服务同比增长24%至210亿元，占比20%；金融科技与企业服务同比增长21%至290亿元，占比28%。
具体到各主要业务板块，升值服务收入为910亿元，同比增长16%。外交织注收入同比增长6%，主要成绩于“应用内游戏谈具销售”、视频号、直播服务和音乐订阅收入同比增长17%。年付会员数卓著5000万，受益于如艺东谈主卡片储藏、商品和献技提前购等新特权。长视频订阅收入同比着落2%，视频订阅用户同比着落3%至2.14亿，主要因顶级内容排播减少。即便在内容供给偏少的季度，咱们公正剧《好意思东谈主困囚》仍成为5月全平台最受迎接的长视频剧集。
国内游戏收入同比增长17%，主要成绩于《Delta Force》和“常青游戏”如《王者荣耀》、《丧胆公约》及《和平精英》等的细密阐述。国际游戏收入同比增长35%，以不变汇率计增长33%，主要受明星家具《PUBG Mobile》和新作《Tuning Awakening》的驱动。
进一步到通讯与外交织注业务，微信小技艺日益成为用户计议商家和内容提供商的有劲平台。2024年第二季度，经小技艺交往总和（GMV）同比增长卓著10%，成绩于用例、线下堂食点餐和出行等场景的救助升迁。小游戏总活水同比增长20%。咱们升级了小游戏引擎，增强了兼容性、图像渲染后果并优化了加载速率，便于征战者将更复杂的App游戏如模拟筹办类、大型MMORPG导入小游戏平台。对于小商店，救助品牌和商家将小技艺商品库批量导入，并能在两平台间结伴会员体系。
此外，咱们握续强化了微信特质的外交电商体验，区别于传统电商平台。起始，将小商店的“站立”功能拓展至一又友圈、视频号以及公众号；其次上线“与好友逛店”功能，饱读动用户通过聊天、一又友圈共享满意的商品和店铺，一同参与拼团行径。AI方面，咱们为内容新增了AI援勤勉能，用户在阅读公众号著作或视频号挑剔时，不错赢得AI智能解读关系内容及配景信息。
咱们对小商店（Mini Shops）的客服进行了升级，加入了假话语模子能力，为小游戏提供了步地、堂食点单和交通等场景，小游戏的总收款同比增长了20%。
咱们对小游戏的时期架构进行了升级，拓展了游戏引擎的兼容性，增强了图形渲染能力，并减少了低类型，让路发者更容易将复杂的App级别游戏移植到小游戏平台。这些新加入的游戏类型包括模拟类和大型多东谈主在线脚色献技游戏（MMORPGs）。
在小商店方面，咱们允许品牌和商家将其在小技艺中的商品库（SKU）移动至小商店，完结两个平台的会员体系买通。此外，咱们握续强化外交电商体验，这是微信区别于传统电商平台的特质。起始，咱们将小商店的赠礼功能扩展至小技艺、视频号和公众号。其次，咱们推出了“与好友一谈逛店”功能，饱读动用户通过聊天和一又友圈共享心爱的商品和店铺，并共同参与拼团优惠。
在AI方面，咱们为内容加入了AI驱动的援勤勉能，用户在阅读公众号著作或视频号挑剔时，不错激活凹凸文AI推介或挑剔关系内容。同期，咱们升级了小商店客服系统，接入假话语模子能力。
咱们越来越多地在各大游戏内容坐褥上应用AI器具，升迁坐褥速率和范畴。AI让咱们能在竞品PVP游戏中提供更像真东谈主的凭空队友，并在剧情PVE游戏里打造更传神的非玩家脚色（NPC）。咱们还用AI升迁营销行径效用，将告白更精确投放给最有可能激活并留存的用户。
在国际游戏方面，PUBG Mobile中，越来越多的日活跃用户运行在Wonder Sandbox的用户创作内容（UGC）场景中游玩。地铁索要射击模式和Wonder UGC环境的流行，展现了咱们正将PUBG Mobile从“服务型游戏”升级为“平台型游戏”的程度。2024年4月，受到古埃及主题衣饰的推动，PUBG Mobile的月总活水创历史新高。部落冲突（Clash Royale）方面，Supercell加速了内容更新和社区行径节律，优化奖励机制，升迁了直播影响力和DAU，2024年6月Clash Royale月活水创七年新高。
您是否了解《Awakening》？这是由咱们挪威子公司Funcom征战并刊行的绽开天下活命游戏，6月初上线后一周内，成为全球Steam平台收入名挨次一的买断制新游。活命游戏和六 月演义的玩家群体对该作反响积极，Funcom也准备了丰富的内容更新缱绻拓展游戏天下。
在营销服务方面，本季度收入同比增长20%，达到360亿元，成绩于AI驱动的告白时期升级以及微信交往型生态的告白新收入。其中，AI能力扩展波及告白创意、投放、推选以及后果分析，有用升迁了点击率、转机和告白主ROI。具体来说，咱们通过部署大模子升级告白平台架构，跨应用分析告白点击和交往，以及用户在笔墨、图片、视频内容间的互动行径，完结对用户趣味的及时知悉和告白阐述优化。
视频号内，由于流量和交往活跃升迁，营销服务收入同比增长约50%；小技艺里面的营销服务收入也增长约50%。小游戏和小戏院的互动形成了飞轮效应，带动更多征战者接受咱们的闭环营销决策推行其服务。微信搜索收入同比增长约60%，成绩于小技艺搜索收尾内告白主招引力升迁，以及假话语模子带来的商品和耗尽意图清爽能力增强。
金融科技与企业服务板块，收入为560亿元，同比增长10%。金融科技服务收入同比高个位数增长，主要受买卖支付与耗尽贷款业务拉动。买卖支付方面，受益于单笔交往金额降幅收窄和交往笔数增长，2024年二季度支付总量同比转正。线上支付保握健康增长，线下支付颓势趋势也因零卖、餐饮等耗尽升迁而改善。企业服务收入同比增长卓著10%，云服务收入增速加速，主要受AI关系GPU和API Token收入升迁带动。Mini Shop关系交往增速快，企业服务毛利率因效用升迁和结构优化同比上涨。国际云收入显贵增长，咱们在协助大型国际客户上云、升迁IT效用方面教导日益丰富。例如，匡助Gojek与Tokopedia集团完成SaaS系统移动，为东南亚最复杂云移动表情之一。咱们也通过数据增强与合成升迁数据质料和千般性，并耐久进行更高效的AI模子预侦察和后侦察。
Hunyuan 3D 模子已成为 HuggingFace 上排名第一的3D生成模子，凭借几何精度、纹理收复和指示三维对皆能力杰出。越来越多游戏征战者、3D打印企业和想象师接受Hunyuan 3D模子生成数字钞票。接下来交给John先容财务数据。
腾讯解决层：
2024年第二季度，公司总收入1845亿元，同比增长15%。毛利润1050亿元，同比增长22%。其他升天为36亿元，而客岁同期为盈利15亿元，主要由于本季度补贴和税费返还减少，以及部分应收款项计提升天。筹办利润601亿元，同比增长18%；利息收入41亿元，同比增长7%；财务用度39亿元，同比增长27%，主要因利息支拨增多及外汇升天扩大。联营/妥洽公司分红为45亿元，客岁同期为77亿元。非国际财报准则下，这一数字为63亿元，客岁同期为99亿元，主要受某大型联营公司利润减少影响。所得税开支114亿元，同比增长12%，反应筹办溢利增长。每股稀释收益6.793元东谈主民币，同比增长13%，由于回购减少总股本，非国际准则下净利润增速当先。稀释EPS缱绻的加权平均股份数目同比减少2%。
非国际准则下，筹办溢利692亿元，同比增长18%；包摄股东净利润631亿元，同比增长10%。如剔除联营与妥洽公司孝顺，则本季度净利润同比将增长20%。收入方面，56.8%来自主营业务。
分业务看，合座毛利率为57%，同比升迁4个百分点。游戏和音乐板块毛利率达60%，同比增长5个百分点，源于高毛利的原土游戏收入占比升迁以及音乐订阅服务ARPU和用户增长。营销服务毛利率58%，同比增多2个百分点，成绩于高毛利的视频号及搜索收入增长。金融科技与企业服务毛利率为52%，同比升迁5个百分点，主要因收入结构向招待和耗尽信贷歪斜，且支付与云业务降本增效。
第二季度时间，销售及市集用度为94亿元，同比增长3%，体现咱们对AI原生应用增长的推行参预，用度占收入比5%低于客岁同期的6%。研发用度为243亿元，同比大增17%，重点投向AI原生应用。除研发外，解决及行政开支为116亿元，同比增长14%，反应部分绩效奖励与外洋子公司膨胀。松手季度末，职工数目约111，000东谈主，同比增长5%，环比增长2%，主要由于稳步招聘。
非国际财报准则下，第二季度筹办利润率38%，同比增多1个百分点。临了简要总结现款流和钞票欠债表：
筹办性成本支拨为179亿元，同比增长149%，主要加大GPU与服务器参预以升迁AI能力。非筹办性成本开支为12亿元，同比着落20%。总成本开支191亿元，同比增长119%。开脱现款流430亿元，同比增长7%，源于游戏收款增长。环比来看，开脱现款流着落9%，因春节后季度性游戏活水下滑。净现款握有量为746亿元，环比着落17%或156亿元，主要因本财年末披发最终分红373.5亿元所致。
来自杰弗瑞的发问者：
晚上好，感谢解决层接受我的发问，并道贺公司取得了如斯刚劲的功绩。
我的问题是对于告白业务的。咱们看到腾讯和一些外洋同业正在诓骗东谈主工智能（AI）来推动告白收入的增长。解决层能否挑剔一下，在改日几个季度乃至改日几年，营销服务（告白业务）的增长后劲如何？具体来说，从告白增长驱能源的角度，咱们应该如何看待来自视频号的流量增长、转机效用和告白加载率？谢谢。
腾讯解决层答复：
谢谢你，Thomas。对于告白业务过甚后劲，咱们永恒折服，咱们领有一个耐久且仍在束缚拓展的增漫空间，大要救助咱们的告白收入不绝以绝顶健康的速率增长。
这个增漫空间的广度体当今几个决定咱们营销服务收入的枢纽变量上，这些变量都还有很大的升迁后劲，包括：
点击率（Click-through rate）： 东谈主工智能（AI）带来了更精确的定向投放，从而升迁了点击率。流量（Traffic）： 咱们看到视频号流量、搜索流量的增长，而且改日，咱们 AI 原生应用内的体验也将带来新的流量。单次点击收入（Revenue per click）： 一方面，使用生成式 AI 制作告白素材带来了更多的告白需求；另一方面，电商闭环交往的增多也一样带来了更多告白需求，这两者共同推高了单次点击的收入。告白加载率（Ad load）： 临了是告白加载率。面前，咱们短视频的告白加载率仅为中低个位数（如3%-6%），而咱们同业的水平在百分之十几（如13%-16%）。是以，基于以上这些原因，咱们折服咱们的告白收入有相等渊博的增永远景。
至于这些驱启航分的优先级，在第二季度，咱们告白收入的增长主要来自于“单次曝光收入”的升迁。而“单次曝光收入”的升迁，又主要归功于两个方面：一是咱们部署了 AI 时期，带来了更高的点击率；二是在咱们的小技艺商店（腾讯惠聚）和小游戏中有更多的闭环交往，带来了更高的单次点击收入。
其次的驱启航分是“曝光量”的增多，这主要成绩于视频号和搜索流量的增长。在此时间，告白加载率基本保握踏实，并不是一个主要的驱启航分。
以上即是第二季度的增长驱启航分分析。谢谢。
来自摩根大通的发问者：
谢谢让我发问。我的第一个问题是，你们本年在普遍出动互联网应用中握续集成了越来越多的AI功能。除了推出原生链上的AI应用元宝之外，你们不雅察到用户在使用这些镶嵌AI功能的出动互联网应用时，行径上出现了哪些变化？以及这些用户行径的生态影响，比如说，如果公共越来越多地使用AI搜索，就可能绕过网站或公众号，平直在AI总结里耗尽内容，这会不会对出动互联网生态形成影响？
第二个问题是，跟着你们握续向用户免费提供更多AI功能，这些AI功能的托付其实比传统出动互联网服务要贵得多，这可能会影响到腾讯的成本结构。解决层是否洽商在改日一两年内，运行对面向C端的AI功能进行平直变现？如果会，哪些AI功能/用途最有变现后劲？谢谢。
解决层答复：
起始，对于AI功能方面，其实咱们大约不错分为几个种类。一个赫然即是咱们的元宝，国际期货这是一个原生AI应用。其次，即是跟搜索关系的AI增强搜索，像在咱们的浏览器、微信搜索里都有落地。
另外，即使在游戏里，咱们也有许多AI赋能的功能，比如AI扶助玩家；在坐褥力器具比如新版腾讯会议里有会议内容总结，在腾讯文档里有AI扶助写稿等。这些都属于AI功能的不同落地场景。
我觉得，面前咱们仍处于不雅察用户行径的早期阶段。赫然，从用户反馈来看，使用这些AI功能时，用户普遍更散漫。非论是内容创作照旧达到我方思要的内容，效用都有升迁，合座来说用户体验得到了改善。
对于你提到的AI搜索是否会挫伤搜索业务，比如说AI平直给出谜底后用户不再跳转页面，我觉得面前咱们并莫得看到太大的负面影响。天然部分用户会平直赢得谜底，但如果他们思深远了解某个话题，照旧会点击关系流畅和著作。总体来看，这种影响相等有限。
同期，从微信的内容生态来看，许多页面浏览其实并非来自搜索，更多是用户平直热心某个作家，是以主流的内容浏览依然以这种格式为主。因此，就面前而言，对于具体创作家的影响亦然相等有限的。
对于你的成本发问，咱们面前其实对于AI服务的成本限度相对风雅。许多场景下，如果能用小模子，咱们就会接受小模子，成本比大模子低许多。在大要用小模子的场景，以及通过软件效用握续升级之后，合座推理成本照旧可控的。
至于改日是否会平直对C端AI功能变现，我觉得最终照旧会有一定的买卖化。但在中国，用户平直付费这一模式其实很难像好意思国AI器具那样普及。因此，咱们会握续探索，比如是否不错通过告白来救助这些AI功能的变现。
同期我思补充少量，其实AI本人还是在以多种姿色助力咱们现存业务的增长和变现。因此，咱们也不错清爽为，其他业务增长为AI用户用量“补贴”部分红本。谢谢。
发问者问：
您好，解决层，感谢答复我的问题。我思请示一下对于新的告白法对游戏公司的影响，以及新告白限定（将于7月奏效）下的营销问题。凭据新章程，销售和营销支拨如果卓著收入的15%，则需要另外交纳25%的税。请问这会如何影响咱们的告白收入，尤其是小游戏业务？因为小游戏相等依赖流量赢得，其销售和营销很容易卓著收入的15%。谢谢。
解决层答复：
您好。咱们斟酌这个新规不会带来试验性影响。其实咱们的告白业务还是变得绝顶多元化。从第二季度来看，天然受到了一些负面影响，主如果有些外卖公司和部分电商企业加大对外卖业务的参预，从而减少了他们的告白投放，把更多资金用于补贴。但即便如斯，咱们的告白收入同比依然增长了20%。是以，咱们觉得，各个细分行业的告白参预会凹凸波动，这种情况本人很正常。但比起这些波动，更迫切的变量其实是咱们在告白业务中对AI的应用和布局。谢谢。
发问者：
起始我思问几个对于游戏的问题。咱们当今能看到，比如《Delta Force》启动相等顺利。是以思请解决层共享一下，对中国市集AAA游戏增长如何看？包括PC端、内容和器具，这是否意味着为贵公司开启了一个新的市集契机，照旧会取代现时市集的一部分？第二个问题是对于AI的成天职派。比拟于咱们面前采取的渐进策略，你们如何看大幅增多在像元宝、IMA等新上游进口的投资，从而打造新的主导流量进口的可能性？
解决层答复：
谢谢你的问题。阐发一下，你第一个问题是对于AAA游戏的，不是专指《Delta Force》对吗？
发问者：
对，我是思问近似于《Delta Force》这类家具快速增长背后所体现的市集契机。
解决层答复：
咱们会把AAA游戏界说为“买断制”游戏，比如《Blacksmith》《悟空》等。而咱们觉得《Delta Force》更像是那种“长线运营”或“游戏即服务”的家具类型。
咱们对这两种类型都很有信心，但咱们觉得中国当今乃至改日的大部分市集，仍然以《Delta Force》这么长线运营的服务型游戏为主。《Delta Force》的阐述令咱们相等散漫，不单是是因为它是某些榜单的前三、前五，更迫切的是它自上线以来，非论用户数照旧营收，在畴前九个月里都握续增长，这恰恰得当咱们对长青型游戏的预期。 这种握续增长也说明了咱们有能力在大范畴上产出高质料的游戏内容，面前《Delta Force》涵盖游戏内三个玩法模式、两个平台，未来会上主机平台，就会变成三平台，况兼还是遮蔽中国及外洋市集。咱们之是以能作念到这些，归功于征战团队的能力、器具与坐褥经由的闇练（当中也包含AI时期的应用）。
是以咱们对《Delta Force》面前的阐述相等散漫。至于AAA或买断制游戏，中国这类家具的受众也在束缚扩大。咱们觉得，只好作念出竟然优秀的AAA游戏，是有契机完结可不雅盈利的——不外思作念到“优秀”的法度很高。总体来看，由于中国玩家风尚了免费游戏模式，AAA或买断制游戏在中国市集上仍是小众，但它们的出现为市集带来了活力与窒碍。
发问者：
第二个问题，对于AI成天职派。你们如何看加大参预、打造新流量进口（比如元宝或IMA）和面前的稳步鼓励之间的选用？
解决层答复：
家具推行方面，尤其是第一季度，为了推行咱们如实参预了不少。这带来了用户的大幅增长。第二季度的重点则是优化家具，提高用户体验，以更好地留下还是赢得到的普遍用户。如果咱们能把用户体验作念得有余好，后续推行如实会再加强。但咱们不缱绻单纯通过市集投放“砸钱”来赢得新用户。要知谈，咱们还是领有许多现存的平台资源，这些是咱们很大的上风。把元宝和咱们现存平台深度整合，这将成为咱们一项枢纽的竞争力，接下来几个月咱们会束缚深化这种整合。同期，也会应时加各人具的市集推行力度。是以，相等感谢公共。
来自花旗的发问者：
你好，解决层，晚上好。感谢答复我的问题。我有两个问题。
第一个问题对于解决层提到的企业服务收入增长。咱们看到本季度业务加速，主要受益于企业客户对GPU租出和API Token使用需求的增多。当今咱们还是运行在里面应用中看到AI试验落地产生成效，请问腾讯改日会不会参预更多GPU资源来救助企业客户束缚增长的外部需求？如果会，改日几个季度企业服务这一业务线的收入是否有望握续加速增长？
第二个问题，思再跟进一下告白业务。跟着基础模子的升级和AI能力的束缚扩展，我牢记解决层在上一季度提到，市集服务线完结了20%的同比增长，这还是是增长区间的高位。跟着AI时期的赋能，这个20%是否有可能成为新的增长下限，如果AI束缚升迁转机率和CPA/ECPN阐述，尤其是在咱们的告白负载水平比拟同业还比较低的情况下？谢谢。
解决层答复：
我来答复你的两个问题。起始对于企业服务收入的增长，本季度咱们如实看到了GPU和API Token租出带来的收入增长，但合座来看，这其实是比较宽泛的增长。畴前两到三年内，咱们有针对性地优化了云业务，削减了低毛利和低附加值的行径。当今，咱们还是将云业务运营在一个更可握续的基础之上，供应链的成本竞争力也得到了升迁，因此咱们能将要点从头放在更快的营收增长节律上，而不会过于依赖GPU供给的短期波动。也即是说，如果GPU供应充足，咱们会进一步升迁云缱绻中的GPU租出，但咱们的云业务计策并不单是依赖于GPU，咱们在CPU、存储、数据库、CDN等标的都在握续扩展。
对于你问到的告白业务，咱们面前对于完结的增长速率示意散漫，短期内咱们的策略莫得变，依然专注于为改日增长打好基础。天然，如果AI的成本，包括GPU折旧等，倏得大幅增多，压力很大，咱们有可能会加速告白变现的节律，但面前来看莫得这个必要。谢谢。
解决层答复：
其实，咱们还有许多做事要作念，对吧？我觉得不错从几个大的方面来归类。起始是假话语模子本人，咱们天然但愿握续升迁LLM的能力。这其实包含了多个不同的维度，比如升迁数据的质料和遮蔽界限，让数据更高质料、更全面；让预侦察过程愈加高效和有用，包括优化咱们的预侦察模子；也包括更正后侦察和强化学习的经由，更好地挖掘预侦察模子的能力。此外，咱们也束缚完善基础要领，这么咱们一方面不错更高效地进行侦察，另一方面还能更高效地进行推理。升迁推理效用后，咱们大要更好地诓骗GPU，裁汰为用户和客户提供服务的成本。
当咱们的LLM能力增强后，它就成为所有AI服务的基石，尤其是大要推动咱们在搜索和坐褥力关系服务上的高出。天然，咱们也但愿进一步升迁模子的多模态能力，这么不错为元宝（Yuan Bao）的用户提供更多定制化的功能。
面前，在元宝中，用户不仅用于搜索和坐褥力关系的场景，还会用到千般各样的多模态功能，比如语音转笔墨、图片转笔墨、笔墨生成图片等。元宝里面存在普遍的多模态转变场景，这就要求咱们具备相等强的多模态处理能力。
第三个大的标的，是编码和智能体(agent)。如果咱们能在这方面束缚升迁，就不错为咱们我方和企业客户提供更好的编码环境。同期，这也能让咱们的智能体具备更强的指示清爽和实施能力，这对于改日的微信来说尤为迫切。咱们但愿在为微信构建智能助手时，大要成为用户个性化的个东谈主助理。因此，咱们正在以上各个维度握续升迁自身能力。
来自汇丰银行的发问者：
我思请示一下对于反把握举措的影响。我是说，这些举措本应减少竞争，但问题在于它们是否会加速某些行业的整合。你们面前有什么不雅察和发现？你们预期这些变化会对公司的主要业务线在短期和耐久产生若何的影响？另外，二季度咱们看到商户支付量完结了正增长，这个增长趋势在改日还能保管或致使加速吗？相等感谢。
解决层答复：
对于这个问题，我觉得你提的两个问题其实是关系联的。到面前为止咱们看到的最大影响在于咱们的商户支付，其实出现了更好的趋势，而这个更好的趋势试验上是由客单价降幅松开所带动的。咱们一直说，商户支付的范畴等于交往笔数乘以单笔交往额。畴前交往笔数一直在健康增长，但笔单价是不才降的。而面前咱们看到的改善，主要起原于笔单价着落幅度变小。我觉得，形成这一趋势的一部分原因其实即是政府的反把握行动。
来自中信证券的发问者：
感谢解决层答复我的问题。我的问题对于你们的游戏业务。咱们重视到 FPS 一直是腾讯的订立，近盼愿多作品取得了重大捷利，比如《Delta Force》（三角洲特种戎行）、《和平精英》和《丧胆公约》。咱们思请示解决层，您觉得这些顺利背后的枢纽身分是什么？此外，瞻望改日，咱们看到一些 FPS 游戏行将上线，包括《丧胆公约》手游以及《彩虹六号：围攻》和《穿越火线：彩虹》等新作。解决层如何看待这些家具之间的各异化？它们会不会相互竞争？临了，除了 FPS，你们缱绻改日在哪些游戏品类中加大参预？谢谢。
解决层答复：
感谢您的发问。你说得对，也许一运行公共不会直观思到，《丧胆公约》《三角洲特种戎行》和《和平精英》不错同期都阐述得相等出色。事实上，《做事召唤手游》《穿越火线》《暗区解围》等这些同属第一/第三东谈主称射击（FPS/TPS）大类的游戏，也一样阐述细密。
咱们觉得，背后的枢纽身分在于，这一品类在西方天下其实是主导性的游戏类型，但历史上在中国市集却一直缺少代表性。不外当今，每年中国有上千万大学更生，他们配备了札记本电脑行为入学“标配”，其中一部分东谈主发现我方心爱玩 FPS 游戏。这少量也体当今，比如为这类游戏想象的键盘和鼠标在中国的销量数据握续快速增长。从这个真谛真谛来说，东谈主口结构和代际变化正在为这些游戏的增长创造成心条件；再加上时期高出裁汰了延长，咱们在反外挂方面能力升迁，以及游戏画面品性的握续提高，这些身分都进一步推动了 FPS 游戏发展。
对于这些游戏如何完结各异化，例如来说，在西方市集，《做事召唤》《光环》《堡垒之夜》都是射击游戏，但每一款都取得了重大捷利，相互间并未形成赫然的互相蚕食。咱们折服中国市集也会握续呈现近似的气象，因为超等品类（射击类）里面其实有相等多的各异点。例如，模式的各异，包括“大逃杀”、畏缩射击、战术类和街机类；脚色方面有基于英杰的和基于事迹的分歧；“击杀所需时刻”上，有的游戏击杀速率快，需要布局定位手段，有的则击杀慢，更老练枪法；好意思术也有现实风和卡透风之分等等。
因此，咱们觉得这一品类空间重大且增长飞快，而咱们是中国市集这一品类的实足带领者，领有最丰富的教导和能力。咱们期待把《彩虹六号》《Father & Robot》和其它同品类游戏引进市集，丰富现存家具线，就像 PC 端的《丧胆公约》和《三角洲特种戎行》，大要很好地补充《和平精英》等家具。
至于其他游戏类型，咱们其实也在宽泛布局。畴前咱们在内容驱动型游戏方面代表性不彊，但当今比如《火影忍者》《鸣潮》都是咱们自研做事室的家具，还有《NIKKE》这种合作表情——它们都在中国各自品类中排名前哨，而《鸣潮》和《NIKKE》在外洋也有相等好的阐述。这是咱们相等迫切的增长标的，也招引了与传统 FPS 用户千差万别的受众。
临了，还有少量是中国游戏行业发展里并不直不雅的场合。大多数行业频繁先去争取高价值客户，然后再逐渐下千里到更低耗尽能力的东谈主群。但中国的游戏市集并不是这么，比如像《丧胆公约》这种最新战术类 FPS，它的每 DAU 收入试验上比咱们的主流老款游戏要高得多。一样，一些大的新内容向游戏，无论是《鸣潮》照旧《星球：重启》，它们的每 DAU 收入都比老游戏要高出数倍。
是以咱们在培养这些新兴用户群体的同期，也能完结更高的收入陈说。谢谢公共！
发问者：
相等感谢给我这个契机提议问题。我有一个对于合座 AI 策略的问题。解决层还是与咱们共享了许多对于探索 AI 交融不同维度的想法。就咱们用于跟踪 AI 发展进展的 KPI 来说，从模子层到应用层和 Agentic AI 层，咱们是如何竟然嘱咐现存的一些挑战，极度是在供应端的挑战？这应该是我问题的第一部分。行为对前一个对于 AI 投资问题的追问，面前市集上有普遍中微型 AI，尤其是 Agentic AI 初创表情清晰，咱们将如何评估现阶段潜在的并购（MMA）契机？这应该是第二个问题，谢谢。
解决层答复：
对于第一个问题，我思说，咱们相等密切地跟踪着 AI 发展的进展。面前咱们有一些用于跟踪进展的主见。起始，咱们热心 AI 试验上如何匡助咱们现存业务，比如告白、游戏以及金融科技业务。我觉得，一朝咱们看到 AI 在推动这些业务效用升迁和增长方面竟然产生了作用，这即是一个好的迹象。
其次，咱们热心大型话语模子的性能和质料，比如咱们的「混元」模子。我觉得，这里其实有许多主见需要用来跟踪模子的能力和质料。
第三点是，咱们也在跟踪咱们的 AI 应用的增长情况，比如有若干用户在使用咱们的 AI 应用，这包括了「元宝」的用户、浏览器的用户以及基于 AI 能力的搜索用户。
临了，我思说，咱们也在跟踪通盘生态系统内其它 AI 关系立异家具的想象进展。这包括例如微信的 AI Agent，以及咱们办公坐褥力器具里的 agent。这些即是咱们用于跟踪 AI 发展进展的主见。
针对你提到的供应端的挑战，我前边其实还是大约答复了。咱们领有有余的芯片来进行基础模子的侦察和握续升级。同期，咱们也正在以多种姿色完成推理，并尝试用不同类型的芯片来作念推理。此外，咱们还在握续升迁通盘基础要领和软件能力，以便从现存 AI 芯片中挖掘出更多推感性能。谢谢。
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