开源证券股份有限公司吕明，周嘉乐，张霜凝近期对诺邦股份进行推断并发布了推断敷陈《公司信息更新敷陈：主业加快增长，新拓大客户+自有品牌双轮开动》，赐与诺邦股份买入评级。
诺邦股份(603238)
2025Q1主业加快增长，看好大客户放量+自有品牌高增，督察“买入”评级2024年达成营收22.37亿元（同比+16.8%），达成归母/扣非归母净利润为0.95/0.86亿元，同增15.2%/21.2%；2025Q1达成营收6.08亿元（同比+39.1%）；归母/扣非归母净利润为0.30/0.29亿元，同增48.6%/75.1%。公司凭借互异化的高端产物幸免内卷，积极拓展优质客户，且自有品牌处于高速增遥远，咱们上调2025-2026年并新增2027年归母净利润分裂为1.33/1.60/1.87亿元（2025-2026年前值：1.47/1.74亿元），对应EPS为0.75/0.90/1.05元，面前股价对应PE为19.5/16.3/13.9倍，督察“买入”评级。
拓展优质大客户+自有品牌共同开动成品业务抓续高增
分产物看，成品业务抓续增长。2024年卷材/成品分裂达成营收7.09/15.09亿元，同比-1.2%/+27.8%。成品分公司来看，控股子公司杭州国光收入13.93亿元（同比+26.6%），主要系公司积极招引国内市集，切入胖东来、无印良品、恒安集团等优质大客户。自有品牌小植家抓续放量，2024年收入0.30亿元（同比+80.6%），国际期货以中高端定位打造品类爆品。分区域看，境表里收入均有增长。2024年境内/境外售售分裂达成营收10.41/11.95亿元，分裂同增15.7%/17.8%，境内收入占比为46.56%。
2024&2025Q1费率显耀镌汰，霸术效果抓续改善
盈利才气：2024年毛利率/归母净利率为14.80%/4.26%，分裂同比-1.4/-0.1pct，利润率有所下滑主要系低毛利客户收入占比有所擢升。2024年时分用度率为8.05%（同比-1.8pct），销售/解决/研发/财务用度率分裂同比变动+0.2/-0.8/-0.8/-0.5pct。2025Q1毛利率/归母净利率为15.73%/5.00%，分裂同比+0.7/+0.3pct，2025Q1时分用度率为7.51%（同比-1.9pct），销售/解决/研发/财务用度率分裂同比变动-0.7/-2.0/抓平/+0.8pct。公司抓续鼓动降本增效，带来费率显耀镌汰。营运才气：限度2025Q1末，公司存货规模为3.11亿元，同比+21.7%，存货盘活天数48.8天，同比-3.8天。2024年/2025Q1霸术活动现款流净额为2.50/0.86亿元，同比+42.1%/+93.4%。公司举座霸术效果抓续改善。
风险教导：海外交易摩擦风险、市集竞争加重风险、原材料价钱波动风险。
最新盈利预计明细如下：
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；昔时90天内机构指标均价为12.43。
以上本色为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提倡。