住户进款能否成为牛市推能源？
2025-08-19中枢不雅点 2022年9月开启本轮进款利率调降，2023年后住户进款和企业进款同比增速下行，但非银进款增速的抬升更多缘于不容手工补息导致的企业进款下行，刻下散户搬家特征尚不彰着。对应尚未搬家的散户资金，咱们展望2020年于今住户逾额储蓄体量约4.25万亿，现在因住户风险偏好并未根人性改善、替代投资渠说念眩惑力不及、提前还贷等要素影响，住户进款搬家尚未酿成彰着趋势。但在进款眩惑力下行、资产荒尚未缓解、以及“活跃成本商场”政策等共同驱动下，成本商场或将成为中枢外溢标的。一方面，进款搬家将径直扩大股市