（原标题：万生期货投资策略早参20220510）
万生期货征询所投资策略早参20220510
1.宏不雅金融衍生品
股指期货：
周一三大指数走势分化，呈现沪强深弱面容，沪指险守3000点。个股3700家飞腾，收货效应较好，权重股证实较差，题材股证实较强，两市量能萎缩至不足7000亿元。隔夜好意思股再次大跌，对A股情感或有所影响。玄虚来看，二季度国内经济仍然承压，稳增长效用有待不雅察，重叠好意思联储现时仍处于紧缩加速的阶段，指数瞻望将连接触动筑底，操作上淡薄投资者暂时保握不雅望。
国债期货：
3月中旬起新冠疫情在寰宇扩散，在强力的防控规律下，经济增长面对较大下行压力；现时资金面偏宽松，举座上信贷需要偏弱；在经济面对较下下行压力的布景下，后期货币战术仍有宽松空间，但战术上以鼓吹宽信用为主。将来进一步详情经济也曾企稳、央行宽松周期也曾终了前，国债利率仍有较概况率会低位区间盘桓。此外好意思联储插足紧缩周期，好意思国 10 年期国债利率趋于上行，中好意思 10年期国债利差倒挂，会牵制中国 10 年期国债利率的波动。策略上 10 年期国债期货主力合约淡薄逢低作念多，逢高了解头寸。
2.玄色系板块
螺卷：
夜盘钢材连接保管跌势，宏不雅悲不雅情感膨胀，好意思联储加息传导的东说念主民币握续贬值，原油夜盘大跌，举座成本市集担忧世界经济插足下行通说念，关于玄色系商品，现在是原料成材负反应下的共振下落，连最坚挺的焦煤和废钢价钱都初始下调报价，因此，在末端需求仍莫得看到好转的情况下钢价将连接下落，操作上淡薄反弹抛空。
铁矿：
本期大家铁矿发运环比回落，主流矿山减量来自于巴西，总体供应同比如故保握低位。4月铁矿石入口同比下降12.7%，1-4月铁矿供应减量如故比拟显着。铁矿以及玄色系的下落还主要在于钢材需求的残障，按照复产节拍5月生铁产量会收复到阶段性高位，这么测算铁矿供需会连接偏紧，口岸保握去库，但现在变量在于钢材需求残障，有减产的压力，从而导致铁矿需求走弱。短期盘面回落显着，暂未看到企稳的迹象，盘面或连接保管残障，不外从期现货价钱走势来看，期货证实的更弱一些，基差赶紧走扩，追空的风险也比拟大，操作上淡薄9-1正套连接握有。
双焦：
焦炭现货保管残障，第二轮200元/吨提降开启，口岸准一现货报价也曾下落到3700元/吨，短期市集情感依然比拟差，焦炭现货还有连接下落的压力。且跟着焦炭价钱走弱，焦煤价钱还有所调养加上运脚回落，吨焦依然保握利润，这亦然焦炭提降赶紧落地的原因。钢厂历程前期补库后，总库存低位也曾有所回升，在价钱下落周期中并不急于补库，瞻望短期焦炭保管残障触动。焦煤方面，焦企按需采购为主，焦煤价钱广泛下调100-200元/吨，瞻望短期焦煤随从焦炭保管残障。
双硅：
现时宏不雅情感悲不雅，市集对玄色系情感也很悲不雅，双硅盘面连接下落，但硅锰在成本撑握下，难以连接大幅下行，向下空间的空间不会颠倒多。硅铁此前走预期飞腾的逻辑消失，期现都将有所走弱，且成本撑握力度弱，回调空间较大。但现时已回调好多，连接追空风险较大，可多硅锰空硅铁套利。
3.动力化工：
原油：
隔夜原油大幅下落，一方面由于未能与主要互助伙伴达成一致，欧盟遗弃了保密俄罗斯原油入口野心，另一方面泰西股市握续大跌，关于经济阑珊的忧虑也连累了油市走势，沙特也由于中国疫情调降了亚洲区域升贴水。不外供应端依然给以油价撑握，普氏动力看望流露OPEC+4月供应缺口高达259万桶/日，制品油裂解握续高位。瞻望下方布油95-100、好意思油90-95撑握依然坚挺。
沥青：
5月第1周沥青产业数据流露沥青安设开工率小幅增多1.6%至23.2%，厂库下降势头放缓，因上周大部分技能处在法定做事节假期中。可以看到4月下半月以来卑鄙备货情感握续好转，沥青高频数据旯旮改善，不外油价出现大跌影响市集东说念主气，淡薄油价企稳后沥青延续逢低作念多念念路。
LPG：
PG举座基本面仍然偏弱，且大宗旨有进一步转弱风险。原油短线大幅下挫，辉煌配资带动入口成本回落，期现货价钱压力增大。将来PG供需两头仍将承压，除华东番邦内现货相对原油有高估风险，跟着慢慢插足糜掷淡季，大宗旨仍需寄望下行压力。
操作淡薄：逢高沽空。
甲醇：
前期MTO新安设投产利好音书渐渐消化后再无显着利多驱动，而在对煤炭价钱松动下行以及需求偏弱的担忧情感影响下，昨日空头大幅增仓和仓单数目大幅增多带动甲醇承压下行。现在煤制甲醇安设考试峰值已过，部分考试安设追溯后供应端依旧较为充裕，重叠内地库存积累后略偏高，内地供需氛围转弱。国内疫情多点泄气的所在依旧严峻，传统卑鄙需求受疫情连累和运载不畅导致卑鄙跟进乏力，末端糜掷低迷，节后备货和补库需求欠安。前期烯烃开工率果决偏高位运行，部分MTO安设降负运行和泊车考试后，新兴需求进一步提高的空间和难度加大。甲醇供需两弱的基本面慢慢向供强需弱的基本面演变，但非电用煤依然偏紧，暂无显着利空驱动下或将保管限价区间上沿运行，成本端仍有撑握。与此同期，在甲醇价钱下过期或有卑鄙补库需求，握续下落的空间有限，仍界定为触动偏弱走势。单边操作仍淡薄不雅望为主或高抛低吸短线操作，套利方面，09-01逢高反套握有，多PP空MA逢高止盈。
PVC：
隔夜海外油价大幅下落，能化举座氛围偏弱。供应端现在PVC分娩利润可以，开工积极性较强，除日常季节性考试外，分娩企业基本上满负荷分娩。上游环保也对分娩并无显着逝世。从近期疫情解封的进程来看，需求或收复不足预期。从中恒久来看，房地产齐全岑岭往时，地产后端品种需求下滑较为详情。后期需要进一步追踪需求下坠幅度。09合约保管偏空判断。
自然橡胶：
周一受宏不雅偏空氛围影响，沪胶大幅走弱，再创年内新低。从产业供需角度来看，现时供应端随同国表里产区持续开割，原料产出增长预期落地。橡胶盘面更多受到需求端的主导，在国内疫情形势依然存在不祥情味，内销市集证实较差，重叠轮胎厂制品库存高企的情况下，轮企开工承压运行。短期来看，瞻望盘面连接触动筑底走势，后期行情能否迎来转化，重点关心疫情管控战术是否削弱及需求收复力度。操作上，配资淡薄短线走动为主。
4.有色金属
沪铜：
需求担忧加重，伦铜跌至客岁12月中以来以来新低周一铜价延续残障，伦铜收跌1.26%；沪铜主力06合约日盘收跌0.85%，夜盘收涨0.08%。乌克兰危急、新冠疫情导致国内经济行为放浮松泰西央行加速收紧流动性的担忧连接施压铜价。中国在4月收紧疫情防控后，经济行为受防止。在4月制造业PMI大幅下滑后，昨日4月出口数据增长放缓至个位数，为近两年最低。4月洋货运量同比下降7.3%；出口货运量同比下降11.3%。中国4月未锻轧铜及铜材入口量同比下降4.03%，环比下降7.7%。中汽协预估4月汽车行业销量瞻望完成117.1万辆，同环比均近腰斩。关心俄乌时事及国内疫情防控进展。
沪铝：
昨日LME铝大跌3.03%，沪铝收跌1.17%，因好意思元连接飞腾，盘中刷新进20年来新高，市集看空情感连接发酵。近期铝价短期内利空要素蚁集，中好意思及欧元区制造业行为放缓，好意思联储加息落地，有色金属价钱承压，上游复产速率较快而疫情防止卑鄙需求，但中国多地发布楼市调控战术，大家电解铝低库存仍撑握铝价，瞻望铝价将保管触动走势，不雅望为主。连接关心近期疫情爆发对各地分娩运载的影响。连接关心库存、产能变化及俄乌时事变动。
沪锌：
5月9日沪锌主力2206合约收于26205元/吨，跌幅3.20%，夜盘跌2.85%，报25525元/吨，LME锌跌4.64%，报3615.0好意思元/吨。供应方面，锌精矿入口转为盈利，改善国内锌锭供应预期，LME0-3升水回调，重叠出口放量，外盘挤仓风险不攻自破，举座供应端的矛盾已有所缓解。现在市集关心点慢慢升沉至糜掷端，疫情导致糜掷迟迟不成收复，短期锌价更多受宏不雅情感影响，或存在一定程度的超跌，不淡薄追空。
沪铅：
5月9日沪铅主力2206合约收于15545元/吨，跌幅1.73%，夜盘跌1.98%，报15320元/吨，LME铅跌3.43%，报2153.5好意思元/吨。供应方面，再生铅开工连接改善，但离日常水平还有一定差距。需求方面，表面出口窗口关闭，后续出口抵糜掷的拉动作用有限。举座铅市集基本面趋弱，重叠宏不雅情感较差，短期铅价下行压力依旧较大，后续关心再生铅复产情况。
5.农居品与畜牧果品
油脂：
隔夜好意思豆及好意思豆油延续近期跌势，因近期好意思国天气转暖成心于好意思豆播撒，以及好意思豆周度出口稽查量环比下降。截止5月8日当周，好意思豆熏陶率为12%，尽管近期天气有所转暖，但熏陶率仍远过期于客岁同期的39%。截止5月5日当周，好意思豆出口稽查量为50.3万吨，低于上周的60.4万吨。此外，本日中午MPOB将公布4月马来西亚棕榈油数据，预期4月马棕的产量和库存将环比增多，淡薄油脂暂时不雅望。
豆粕/菜粕：
短期菜粕弱于豆粕，但都随从好意思豆触动偏弱。好意思豆熏陶天气近期有所转好，国内豆菜粕库存都在累库期，压榨量和开机率也在渐渐收复。淡薄轻仓作念空，恭候天气要素发酵和5月份USDA供需汇报。
玉米：好意思玉米受熏陶天气转好影响触动偏弱，后续天气预测还会回升。大家食粮危急握续发酵，且国内本年扩种大豆或将影响玉米熏陶面积，恒久玉米价钱重点上移，短期将随从好意思玉米触动，淡薄高抛低吸。短期撑握位2967。
白糖：
海外方面：巴西开榨有所延长，现在市集关心的焦点仍然是巴西新榨季制糖比的调养情况，诚然酒精折糖价较糖价仍然向上1好意思分/磅独揽，但仍需握续关心海外原油以及巴西雷亚尔兑好意思元的汇率情况。另外印度本榨季超预期的食糖产量在某种程度上也中庸了巴西下调制糖比的利多影响，咱们对原糖短期仍然保管偏高位触动的不雅点。国内方面：诚然现时国产糖库存仍然偏高，疫情抵糜掷的影响也仍然存在，但跟着去库期驾临重叠疫情慢慢取得适度，咱们以为现货价钱或将慢慢走强，入口方面因表里价差仍处于倒挂气象举座对国内的冲击偏小，但也需警惕糖浆及预拌粉等替代品入口的增长。
主要不雅点：现在郑糖主力合约贴水于现货，同期也大幅低于配特殊入口成本，举座处于估值低位，连接下落空间有限，策略方面可以议论逢低布局反弹多单，但反弹空间一是取决于外盘，二是取决于国内食糖的去库进程。
鸡蛋：
供应端，4月寰宇蛋鸡存栏环比上升，但仍处于历史同期偏低水平，瞻望接下来蛋鸡的产能水平将连接呈现小幅回升的趋势；需求端，现时仍处于糜掷淡季，卑鄙对高价蛋的承竭力度较弱，前期因疫情导致销区家庭无数囤蛋的情感有所浮松，接下来更多地以消化储备为主，而跟着梅雨季的驾临，卑鄙储备需求将进一步减弱，瞻望鸡蛋现货价钱将慢慢从高位回落。但咱们对远期蛋价并不悲不雅，主要如故缘于本年饲料成本握续处于高位，卑鄙补栏情感并不旺，4月寰宇蛋鸡苗补栏量大幅下降，瞻望8、9月的蛋鸡存栏量将再度转为下降，而8、9月为中秋、国庆双节前的需求旺季。操作上，咱们淡薄短期以空近月多远月的反套操当作宜。
生猪：
能繁握续去化带来将来生猪供给旯旮减少，重叠下半年需求旺季渐渐到来，市集对远期猪价存在向好预期，但从估值角度看，生猪远月合约较现货升水较高，毕竟情感影响市集主体步履，若滋生端受情感撑握看好后市，出现无数二次育肥或压栏增重步履，或将逝世将来猪价的上行空间，策略方面淡薄单边暂时不雅望，中长线淡薄多近月空远月正套操作，比如07-01正套或09-01正套。
苹果：
苹果旧果慢慢插足糜掷淡季，价钱暂趋领悟，对新季合约的进一步利多效应减退。新季苹果本人短期枯竭进一步推高的题材，但产区砍树、弃种重叠局部坐果偏差带来的减产预期仍然有待考证，在短期举座影响程度仍然无法清亮的情况下，加上后期仍存在天气侵扰风险，以高位触动为主。操作上淡薄不雅望为主或短线高抛低吸。
红枣：
红枣短期基本面仍然偏弱，但议论到当盘盘面价钱处于成本线近邻，重叠端午节备货或对需求有一定提振效应，中短期可能以偏强触动行情为主，操作上以逢低作念多为主。
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期市有风险，投资需严慎！