金价衔尾下降，已到一个月以来低点，从高点回落最大幅度近10%。
5月15日，各人最大对冲基金桥水公司公布了最新捏仓动向，一季度重仓了黄金ETF。与桥水基金所见略同，国内资金也在一季度无数抄底黄金ETF市集。然而自4月22日高点回落以来，金价剧烈颤动，让投资黄金的东谈主有了更多不雅望厚谊。
各人最大的黄金ETF——好意思国SPDR黄金ETF捏仓范畴从4月21日的高点959.17吨，下降到了5月13日的936.51吨，22天里累计下降22.66吨。但跟着好意思元始终贬值趋势加剧，黄金始终成立的市集需求仍然热烈。
桥水基金一季度重仓黄金ETF
各人最大对冲基金桥水公司最新捏仓动向来了。5月15日，桥水基金向SEC递交抑止本年3月31日的一季度捏仓汇报（13F）表。
这份汇报裸露，本年一季度，这家华尔街投资巨鳄进行了大幅调遣：减捏科技股，重仓黄金。桥水建仓SPDR黄金ETF（GLD），这亦然一季度桥水最大的新建仓捏股，亦然其第六大捏仓意见，范畴为3.19亿好意思元。
从平均捏仓价钱259好意思元来看，桥水建仓的时辰点应该在1月至2月初，对应现货黄金的价钱在2600好意思元—2900好意思元。辩论到特朗普对老本市集的冲击要到2月中下旬才愈发明显，桥水提前布局黄金的操作，展现了寰宇头号对冲基金对特朗普潜在风险的避险操作。
本年以来，黄金动作迫切避险财富，在大类财富中可谓“一花独放”。凭据寰宇黄金协会数据裸露，一季度各人黄金ETF流入总金额达210亿好意思元，创下历史第二高季度记载。而据中国黄金协会最新数据裸露，本年一季度，国内黄金ETF捏仓增长23.47吨，同比增长327.73%。
数据裸露，抑止5月14日，14只黄金ETF的财富范畴统统达到1552.05亿元，较2024年末的704.42亿元增长逾越800亿元，增长逾越一倍。此外，市集上6只黄金股ETF的财富范畴统统为47.03亿元，也相通增长逾越一倍。
短期或跌破3000好意思元/盎司
桥水基金的提前布局，为其带来了丰厚的收益。好意思国SPDR黄金ETF（GLD）在本年一季度大幅上升19%，到4月22日高点时，年内涨幅达到28.49%。同期，国内黄金ETF市集也进展不俗，追踪金价自己的多只黄金ETF涨幅超30%，倍悦网优配而追踪黄金股的ETF涨幅更大，黄金股ETF（159562）最高达到42.33%。
4月22日好意思国政府向别传递关税计谋即兴信号之后，黄金市集出现调遣。从4月22日的3509好意思元/盎司历史高点回落，到5月15日黄金一度回调至3120好意思元/盎司。同期国内黄金期货也从836元/克的高点，跌破740元/克的关隘。黄金ETF调遣幅度达到11.53%，黄金股ETF（159562）更是下降12.28%。
与此同期，好意思国SPDR黄金ETF捏仓也从4月21日的高点959.17吨，下降到5月13日的936.51吨，22天里累计下降22.66吨。
“纽约COMEX金价可能回落至3000好意思元/盎司下方。”中金公司提示，泰西市集的不笃定性交游已明显降温。跟着好意思方关税谈判进一步鼓吹，或促使风险偏好连续改善，若充分辩论避险溢价的出清空间（即地缘时局不超预期恶化），COMEX金价可能面对回落至3000好意思元/盎司下方的风险。
中粮期货分析师曹珊珊也合计，要是市集在回吐风险溢价的历程中变得更为乐不雅，避险厚谊下降，风险厚谊提高，黄金价钱将会出现超跌，测试4月3日好意思国所谓的“平等关税”公布后市集片时“流动性挤兑”时的金价低点，对应沪金为700—710元/克。
黄金始终成立价值仍在
尽管短期波动加大，然而始终来看，业内关于黄金上升趋势仍然保捏乐不雅。“货币重构+关税风险+地缘裂变”三约莫素，卓越是好意思元信用危险，仍然是黄金始终朝上的迫切推力。
德结实银行称，刻下的极点估值和仓位使好意思元卓越容易受到冲击。好意思元已衔尾三年相对购买力平价(PPP)高估逾越20%，这在历史向前所未有。好意思国股票估值比拟各人其他市集也达到了历史高点，几个月前的市盈率溢价高达60%。这标明好意思元正面对多重下行压力，始终贬值趋势难以幸免。
中金公司大类财富连系汇报合计，好意思元财富面对困局。4月份以来，好意思国股债汇屡次出现“三杀”场面，实质是好意思元财富中安全财富（债券与现款）的避险才气下降，难以对冲风险财富（股票与商品）的回调蚀本。在好意思元财富里面进行财富成立，无法有用散布风险，导致安全财富更为稀缺，有助于提高黄金的成立价值。
中金这份汇报合计，刻下各人经济面对百年变局，经济结构剧变可能不亚于70年代与21世纪初。与历史上黄金牛市行情的幅度与时长比拟，刻下黄金行情可能演绎仍不充分，当今或仍处于黄金牛市的初期阶段。黄金始终核心在3000—5000好意思元/盎司之间，提倡不要低估黄金在翌日1—2年的时辰里波及5000好意思元/盎司的可能性。黄金近期已从高点回调8%傍边，可能冉冉插足战术加仓窗口。