高盛下调AI管事器出货量预测，行业增长靠近放缓。
3月24日，高盛分析师团队下调了机架级AI管事器(Rack-level AI Server)销量预测，2025年及2026年量度出货量隔离从3.1万台和6.6万台下调至1.9万台和5.7万台（以144-GPU等效筹划）。这一退换主要源于居品过渡期影响以及供需的不笃定性。
高盛以为固然2025年第二季度对中国台湾ODM/散热供应链来说将是强劲的季度，但高盛对全年出货量执更为保守的气派，并量度居品转型期可能在2025年第三季度再次对出货量变成影响。
因此高盛相应下调了中国台湾ODM和散热供应链计议公司（广达、鸿海、FII、纬创、艾维克、双鸿）的谋略价，降幅在7%-21%之间，并将广达电脑评级从"买入"下调至"中性"。此外，高盛以为对投资者而言，ASIC AI管事器计议企业进展大都优于GPU AI管事器供应商，这一趋势可能将执续。
高盛指出：
高性能 AI 管事器的需求不会被机架级形状皆备取代，因为一些客户仍然倾向于使用主板处治有谋略，以获取瞎想上的天真性。咱们对AI推理和通用管事器的远景保执乐不雅，其增长隔离受到 AI 时刻诈欺和更新周期复苏的股东。
高肥大幅调低公共AI管事器出货量高盛分析师团队量度，AI查验管事器仍将是市集增长的主要驱能源，这主要由不断升级的高等AI模子对筹划才智的需求所股东。可是，其出货量增速量度将低于此前预期，主要受以下成分影响：
居品过渡期影响：跟着GPU平台在2025年下半年过渡到新一代居品，出货量可能在过渡时间放缓；坐褥复杂性挑战：全机架系统的坐褥复杂度高，增多了产能爬坡的不笃定性；需求端变数：跟着更高效AI模子(如DeepSeek)的发布，市集对密集筹划才智的需求存在争议；关税风险：ODM厂商需要时期散播坐褥基地并晋升良率，而云管事商和企业客户也需要时期评估非凡老本。因此高盛一样退换了AI查验管事器的收入，量度计议收入将在2025年同比增长30%，达到1600亿好意思元；2026年同比增长63%，倍悦网优配达到2600亿好意思元。此前的预测隔离为1790亿好意思元和2480亿好意思元。
机架级AI管事器： 量度2025-26年出货量为19，000/57，000个机架（以144-GPU当量筹划），市集限制为540亿好意思元/1560亿好意思元（之前预测为880亿好意思元/1820亿好意思元）。高功率AI管事器： 量度2025-26年出货量为423，000/423，000台（以8PU当量筹划），市集限制为1060亿好意思元/1040亿好意思元（之前预测为900亿好意思元/660亿好意思元）。AI推理管事器： 量度2025-26年销量将增长41%/39%，价值将增长105%/33%，这收成于诈欺边界的不断扩大。通用管事器： 量度2025-26年销量将增长6%/4%，收入将同比增长9%/7%，这收成于更换周期的迟缓归讴歌新CPU平台的推出。全线下调供应链股价预期基于上述AI管事器市集量度退换，高盛下调了多家中国台湾AI管事器供应链公司的盈利预测和谋略价，其中广达（Quanta）评级下调至中性。
高盛以为，在对大中华区科技行业的全体掩饰中，广达的谋略价上行空间相对较小。 高盛量度，由于机架级AI管事器的需求不笃定性，以及行将到来的坐褥过渡可能导致拜托放缓，因此对刻下一代机架级AI管事器的需求/供应存在不笃定性。 在这一框架下，高盛将广达、鸿海、FII、纬创、AVC、Auras的谋略价下调了7%~21%。
关于投资者而言，这一市集退换反应了AI管事器产业从狂热增长到感性彭胀的滚动，供应链公司估值也相应退换。高盛的分析称，固然增长放缓，但AI基础面容投资也曾科技行业主要增长能源，但由于各式已毕成分，其增长设施将比此前市集预期更为温暖。
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